Enflasyon Hedeflemesinde Para Politikası Amaçları Arasındaki Denge: Enflasyon Ve Çıktı Açığı Oynaklığı Arasındaki Değiş Tokuş İlişkisi

Abstract

Günümüzde para politikasının amaçlarının ne olması gerektiği konusu üzerinde tam bir uzlaşı sağlanmış değildir. Bunun en önemli nedenlerinden bir tanesi enflasyon, çıktı açığı oynaklığı gibi makroekonomik amaçlar arasındaki ilişkinin belirsizliğidir. Bu belirsizliğe rağmen reel ekonomik istikrar belli bir ölçüde para politikasının amaçları arasında yer almak zorundadır. Bu çalışmada, enflasyon hedeflemesi sisteminde çıktı açığı istikrarına yer verilip verilemediği ve para politikası amaçları arasında dengenin nasıl sağlandığı teorik olarak incelenmiştir. Varılan sonuçlara göre, enflasyon hedeflemesi, uygulayıcılarına sağladığı sınırlı ihtiyarilik sayesinde çıktı açığı istikrarının hedeflenebildiği esnek bir para politikası sistemi sunmaktadır. Bu esnek sistem içerisinde politika uygulayıcıları fiyat ve çıktı açığı istikrarı arasında bir denge sağlayabilmektedirler.

Today, a full consensus on what should be the goal of monetary policy is not provided. One of the most important reasons is the ambiguity of relationship between macroeconomic goals such as inflation and output gap volatility. Despite of this ambiguity, real economic stabilization must be among the objectives of monetary policy to a certain extent. In this study, it is examined whether the stabilization of the output gap can be included in inflation targeting system and how to achieve a balance between monetary policy goals. According to results, thanks to limited discretion provided to its practitioners offers a flexible monetary policy system in which the stability of the output gap can be targeted. In this flexible system, policy makers could manage balance between price and output gap stability.